Moody's Turunkan Prospek Kredit Indonesia Menjadi Negatif

Moody’s Ratings telah menurunkan prospek kredit Indonesia ke negatif dari stabil, dengan mengutip kebijakan yang semakin tidak terduga dan pelemahan tata kelola di bawah pemerintahan Presiden Prabowo Subianto, dilansir oleh Bloomberg.

Badan tersebut mempertahankan peringkat Indonesia di Baa2 namun memperingatkan bahwa pembuatan kebijakan yang semakin tidak konsisten dapat merusak kekuatan institusi dan melemahkan ketahanan fiskal dan ekonomi negara jika tren tersebut berlanjut.

Indonesia dapat menghadapi penurunan penuh jika defisit anggaran terus meningkat, kurs mata uang melemah dalam jangka waktu yang lama, arus modal merusak posisi eksternal negara, atau perusahaan milik negara mengalami penurunan signifikan.

Pasar keuangan bereaksi cepat. ETF berbasis di AS yang melacak Indeks MSCI Indonesia turun 1,6 persen pada hari Kamis, tertinggal dibandingkan dengan pasar AS lainnya, sementara pembelian rupiah di luar negeri juga mengalami penurunan.

“Penurunan prospek Moody adalah sebuah peringatan, yang dapat memicu agensi peringkat lain untuk mengikuti, terutama jika sifat pembuatan kebijakan tetap tingkat ketidakpastiannya,” kata ekonom Oversea-Chinese Banking Corp. Lavanya Venkateswaran dalam catatan pada hari Kamis, 5 Februari 2026.

Penurunan ini menambah daftar perkembangan negatif yang telah mengganggu investor di ekonomi terbesar di Asia Tenggara, mengungguli pertumbuhan kuartal keempat yang lebih kuat dari yang diharapkan.

Peringatan Moody menegaskan tantangan yang dihadapi pemerintah saat bertujuan untuk membangun kembali kepercayaan pasar dan mencegah penjualan aset lebih lanjut. Indeks saham acuan baru-baru ini mencatat penurunan dua hari paling tajam sejak 1998 setelah MSCI Inc. memperingatkan bahwa Indonesia berisiko direklasifikasi dari pasar yang sedang berkembang ke status perbatasan karena kekhawatiran tentang likuiditas dan transparansi.

“Menyusul dengan cepat seberapa buruknya hal-hal tampaknya memburuk, kita mungkin tidak terlalu jauh dari penurunan tersebut,” kata Michael Brown, strategist di Pepperstone Group, pada hari Kamis. “Ini jelas adalah pengingat lain akan risiko turunnya aset Indonesia, dan mengkristalkan kekhawatiran yang sebelumnya sudah menggantung.”

Otoritas segera bergerak untuk menenangkan pasar. Gubernur Bank Indonesia (BI) Perry Warjiyo mengatakan pada hari Kamis bahwa prospek yang direvisi “tidak mencerminkan pelemahan apa pun dalam fondasi ekonomi Indonesia.” Sementara itu, Kementerian Keuangan berjanji untuk melanjutkan upaya transformasi ekonomi, menghidupkan kembali penggerak pertumbuhan dan memastikan “setiap risiko potensial akan dikelola dengan baik.”

Kedua lembaga juga menegaskan komitmen mereka untuk menjaga stabilitas harga, mendukung rupiah, dan melindungi sistem keuangan.

Moody menunjuk pada komunikasi pemerintah yang tidak efektif sebagai faktor kontribusi, mencatat hal tersebut dapat melemahkan pelaksanaan kebijakan dan menunjukkan tantangan tata kelola yang lebih luas.

“Jika berlanjut, tren tersebut bisa merusak kredibilitas kebijakan Indonesia yang telah mapan, yang telah mendukung pertumbuhan ekonomi yang solid dan stabilitas makroekonomi, fiskal, dan keuangan,” ujarnya.

Beberapa analis memperingatkan bahwa prospek yang direvisi dapat memberikan tekanan pada rupiah menuju 17.000 per dolar AS dan mempercepat arus keluar asing dari obligasi pemerintah.

“Ini adalah berita yang cukup buruk,” kata Lionel Priyadi, seorang makro strategist di PT Mega Capital di Jakarta, pada hari Kamis. “Rupiah berisiko mencapai 17.000 per dolar.”

Orang lain menunjukkan nada yang lebih rasional. Abrdn Investments mengatakan bahwa mereka tidak terlalu khawatir, menekankan bahwa Indonesia masih akan mempertahankan status investasi meskipun terjadi penurunan. Perusahaan tersebut menambahkan bahwa sementara kebijakan fiskal yang ekspansif harus dipantau, defisit dan utang negara relatif rendah dibandingkan dengan negara berkembang lainnya.

Revisi prospek ini merupakan ujian lain bagi Presiden Prabowo, yang administrasinya telah memperkenalkan perubahan besar yang telah mengganggu bisnis dan investor. Hal ini termasuk nasionalisasi tambang dan perkebunan, penahanan para profesional yang terkait dengan kasus korupsi, restrukturisasi perusahaan milik negara, meluncurkan program sosial yang mahal, memecat seorang menteri keuangan yang dihormati secara luas, dan mengencangkan pengawasan terhadap konglomerat besar.

Moody juga menyoroti risiko fiskal yang semakin berkembang, termasuk tekanan untuk meningkatkan batas defisit anggaran legal sebesar 3 persen dari produk domestik bruto. Inisiatif kesejahteraan yang diperluas seperti makan siang sekolah gratis dan perumahan terjangkau dapat secara bertahap membebani fleksibilitas fiskal jika belanja meningkat lebih cepat dari pendapatan.

Keprihatinan tambahan muncul dari diskusi legislatif mengenai mengubah mandat BI dan pengangkatan anggota keluarga presiden sebagai wakil gubernur di bank sentral, perkembangan yang telah menimbulkan pertanyaan tentang independensi institusi.

“Sentimen kemungkinan akan tetap fluktuatif dalam jangka pendek,” kata Venkateswaran dari OCBC, menambahkan bahwa investor akan memantau dengan cermat respons pemerintah dan bahwa “pilihan kebijakan yang kredibel diperlukan untuk mencegah penurunan kredit penuh dalam 12 hingga 18 bulan ke depan.”