Inflasi Jepang Turun Menjadi 1,5%, Tantangan bagi Kebijakan Suku Bunga BOJ

Inflasi mencapai level terendah dalam hampir tiga tahun.

Menurut statistik yang dirilis pada pagi hari tanggal 20 Februari, tingkat inflasi keseluruhan Jepang turun menjadi 1,5% pada bulan Januari. Ini adalah level terendah sejak Maret 2022, secara resmi mengakhiri rentetan 45 bulan inflasi yang tetap berada di atas target 2% Bank Sentral Jepang (BOJ).

Sementara itu, indeks harga konsumen inti (CPI) – ukuran yang tidak termasuk makanan segar – turun menjadi 2%, level terendah sejak Januari 2024 dan sesuai dengan perkiraan para ekonom dalam survei Reuters. Sebelumnya, Desember 2025 mencatat inflasi inti sebesar 2,4%. Indeks inflasi "inti dari inti", yang tidak termasuk makanan segar dan energi, berada di angka 2,6%, turun dari 2,9% pada bulan sebelumnya.

Tantangan bagi keputusan suku bunga BOJ.

Penurunan inflasi pada bulan pertama tahun ini terutama disebabkan oleh penurunan harga di berbagai kategori termasuk makanan segar, bunga, dan bensin. Menurut para analis, meredanya tekanan inflasi akibat kenaikan biaya produksi dapat mempersulit Bank Sentral Jepang untuk menentukan waktu kenaikan suku bunga berikutnya.

Dalam survei Reuters, para ekonom memperkirakan Bank Sentral Jepang (BOJ) akan menaikkan suku bunga kebijakannya menjadi 1% sebelum akhir Juni tahun ini, dari angka saat ini 0,75%. Namun, BOJ juga memperkirakan bahwa tingkat kenaikan harga konsumen tahunan dapat turun di bawah 2% pada paruh pertama tahun 2026, berkat harga pangan yang stabil dan langkah-langkah pemerintah untuk mengurangi tekanan biaya hidup.

Dampak politik dan reaksi pasar

Secara politik, kemenangan telak Partai Demokrat Liberal (LDP) dalam pemilihan Dewan Perwakilan Rakyat pada 8 Februari telah memberi Perdana Menteri Sanae Takaichi lebih banyak kekuatan untuk mendorong kebijakan pelonggaran fiskal. Takaichi berjanji untuk menangguhkan pajak makanan sebesar 8% selama dua tahun, dan perlambatan inflasi telah memberinya lebih banyak alasan untuk meminta Bank Sentral Jepang memperlambat kenaikan suku bunga.

Menanggapi data ekonomi terbaru, nilai tukar yen terhadap dolar sedikit melemah pada perdagangan awal 20 Februari, diperdagangkan sedikit di atas 155 yen per dolar. Perlu dicatat, data yang dirilis awal pekan ini menunjukkan ekonomi Jepang tumbuh sebesar 0,1% pada kuartal keempat tahun 2025, membantu negara tersebut menghindari resesi teknis.